ETF vs. ETN: Rozdiely, riziká a zdanenie pre slovenských investorov

ETF (Exchange-Traded Fund) - Fond obchodovaný na burze

ETF je fond, ktorý kopíruje výkonnosť určitého indexu, napr. S&P 500, Euro Stoxx 50 či Nasdaq 100. Podstatný rozdiel oproti bežným fondom je, že ETF sa obchoduje na burze ako akcia.

• Fond skutočne vlastní aktíva, čiže ak investujete do ETF sledujúceho S&P 500, fond skutočne drží akcie firiem z tohto indexu.
• Môže byť akumulačný (reinvestuje dividendy) alebo distribučný (dividendy vypláca).
• Nízke poplatky, vysoká transparentnosť, dobrá likvidita.

ETN (Exchange-Traded Note) - Dlhový nástroj

ETN je niečo celkom iné:

• Ide o nezabezpečený dlhový papier vydaný bankou alebo finančnou inštitúcie.
• Nesleduje priamo podkladový majetok, ale je to záväzok emitenta, že vyplatí výnos z daného indexu.
• Nevlastníte žiadne aktíva, spoliehate sa na bonitu emitenta.

Pozor: V prípade krachu banky, ktorá ETN vydala, môžete prísť o celý vklad, bez ohľadu na vývoj indexu.

Rizikový faktor: Páka

Tak ETF ako aj ETN môžu byť tzv. pákové, čo znamená, že ich výnos sa násobí (napr. 2x alebo 3x denný pohyb indexu).

• Pákové ETF sú zväčša syntetické (derivátové), vhodné skôr pre špekulácie.
• ETN s pákou sú ešte rizikověšie, pretože kombinujú trhové a kreditné riziko.

Tieto nástroje nie sú vhodné na dlhodobé investovanie. Dôvodom je tzv. "volatility decay", čiže pákové fondy majú pri kolísavom trhu tendenciu generovať straty, aj keď je trh v miernom pluse.

Zdaňovanie ETF a ETN na Slovensku

ETF:

• Kapitalový zisk: ak držíte ETF viac ako 1 rok a ide o tzv. "pasívny fond bez derivátov", zisk je oslobodený od dane a zdravotných odvodov (pre fyzické osoby).
• Dividendy:
  • Akumulačné ETF dividendy nevyplácajú, reinvestujú ich, vďaka tomu nevzniká priebežná daňová povinnosť a zisk sa zdaňuje až pri predaji (ak vôbec - ak sa uplatní časový test).
  • Distribučné ETF dividendy vyplácajú - tie podliehajú zrážkovej dani v krajine registrácie ETF (napr. Írsko 0 %, USA 15 % s W-8BEN formulárom). Tieto dividendy sú pre slovenského daňovníka zdaniteľným príjmom a treba ich zahrnúť do daňového priznania.

ETN:

• Kapitalový zisk: žiadna daňová výnimka. Zisk sa vždy zdaňuje (19 % alebo 25 % daň + 14 % odvody).
• ETN nevypláca dividendy, takže nevzniká priebežná daňová povinnosť, ale všetko sa zdaňuje pri predaji.

Zhrnutie v tabuľke

Záver

ETF sú vhodnejšie pre dlhodobé investovanie a pasívnych investorov. Pri splnení podmienok prinášajú aj daňové úvahy. Naopak, ETN sú komplexné nástroje so značným rizikom a vyžadujú si znalosť trhov a emitenta.

Ak zvažujete investovanie cez burzovo obchodované produkty, venujte pozornosť nielen výnosu, ale najmä riziku a daňovej optimalizácii.

Poznámka: Tento článok neslúži ako investičné odporúčanie. Pre konkrétne rozhodnutia sa poraďte s finančným poradcom alebo daňovým odborníkom.

‍